(엔캐리) 엔케리 뜻 트레이드 청산 이슈와 비트코인 '경제에 미치는 영향'

요즘 경기침체로 참 많은 일들이 일어나고 있습니다. 금융업 쪽에서는 다양한 문제들이 일어나고 있는데 그 중 종종 언급되고 있는 키워드가 있습니다. '엔캐리트레이드청산' '엔케리트레이드청산' 에 대한 키워드입니다. 이것이 무엇인지 그 뜻을 해석하겠습니다.

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엔케리트레이드란?

이 엔캐리 트레이드는 '일본의 초저금리 정책을 활용한 전략을 뜻'하고 있습니다. 일본에서는 오랜시간 초저금리 정책을 유지해 왔는데 이때문에 금융기관, 투자자들 사이에서는 일본 엔화를 거의 비용 없이 빌릴 수 있었습니다. 이렇게 빌린 엔화는 상대적 금리가 높은 국가들의 자산(주식, 채권 등)에 하는 전략을 이야기 합니다.

그리고 캐리(케리)라는 용어는 금융업에서는 '운반'을 뜻하고 있는데 이는 저금리에 엔호를 빌려서 고금리 자산으로 자금을 '운반'해 수익을 얻는 것을 이야기 합니다. 즉 엔화를 싸게 빌리고 이것으로 수익을 낼 수 있는 곳에 투자하는 전략을 뜻합니다.

좀 더 간단히 말하자면 일본에서 0% 금리로 돈을 빌렸습니다. 그리고 그돈으로 미국 또는 고금리 국가의 주식 또는 채권에 투자를 하는 방식입니다. 이렇게 했을 때 금리 차이가 발생하면서 꽤 좋은 수익을 기대할 수 있게 됩니다. 이런 전략은 일본의 낮은 금리를 이용해 다른 나라 높은 수익을 얻는 핵심 방법인데 이게 리스크가 있습니다. 일본 금리가 인상된다던지 엔화가 강세로 돌아서게 되면 수익이 급격하게 줄어든다느 것이었습니다.

엔케리트레이드청산이란?(엔캐리트레이드청산)

이번에는 '청산'에 대한 내용인데 많은 투자자들이 엔케리 트레이드 포지션을 정리하는 고정을 이야기 합니다. 일본의 화폐를 빌려서 투자 자산을 팔고 이후 빌린 엔화를 갚는 방식입니다. 이것은 시장에 큰 충격을 줄 수 있어서 가치가 급등하면 투자 대상국의 자산도 가격이 급락하게 됩니다.

엔캐리 청산 일어나는 이유는?

일본 은행에서 예상한것고는 ㄷ르게 빨리 금리를 인상하여 엔호 가치가 상승하게 되었습니다. 이때 일본 화폐가 강세로 돌아섰고 이제는 엔캐리 트레이드라는 것이 매력적으로 보이지 않게 되었습니다. 투자하던 고금리 자산에 대한 수익률도 저하되었습니다. 이 때문에 투자자들도 손실을 줄이려고 포지션을 정리합니다.

엔캐리트레이드로 시장 변화는?

현재는 매력적이지 않지만 중요한건 청산이 시작되고 글로벌 금융 시장에 꽤나 큰 영향을 미치게 되었습니다. 이는 해외 자산에 투자된 자금이 극히 회수되어 글로벌 유동성이 감소해 주식 시장에 대한 부정적 영향까지 미치게 되었습니다. 과거에 국내 주식에서 최대 56%까지 하락 했던 적도 있었습니다.

이는 안전자산으로 분류가 되서 일본 화폐가 강세를 보일 가능성이 높고 투자자들에게는 리스크 회피를 하기 위하여 기존의 자산을 매도, 일본화폐를 보유하라는 경향들이 보이게 됩니다. 이때 매도세가 매도세를 부르는 악순환이 발생하여 국내의 코스피, 코스닥 시장에 영향을 미칠 가능성도 높다 입니다.

최근상황 전망 사례

일본은행에서 단기 금리로 0.01%에서 0.25%로인상 하여 상황이 달라졌는데 이번에 청산의 여파 때문에 국내 증시 역시 엄청난 타격을 받았었습니다. 이 코스피 지수는 미구 경기 침체 우려랑 맞물려 엄청난 낙폭을 기록했는데 이때 많은 투자자들이 피해를 입기도 했습니다. 과거에도 이 청산으로 코스피 지수가 크게 하락한 적이 있는데 이번 역시 마찬가지 였습니다.

한국의 금융당국에서는 국내 환류될 가능성이 있는 엔캐리 자금의 규모가 약 371조 라고 하며 일본으로 돌아가게 되면 국내 주식 시장이 엄청난 압박이 가해질 수 있다는 것이었습니다. 과거에 청산 시 외국인 주식 순매도 규모가 전체에서 매도량 65%에서 94%에 이르렀는데 이번에는 변동성이 더욱 확대될 수 있다고도 하였습니다. 그리고 올해 청산이 계속될 가망성이 높다는 내용입니다.

미국 연방준비제도에서 9월 금리를 0.5% 포인트 인하로 비교 컷을 단행하는 경우에 엔화 강세가 더욱 가속화되서 청산을 부추길 수 있다는 우려도 있습니다. 이러한 상황에서 투자에 대한 전략과 함께 투자자들이 하는 조언들은 꼭 참고하는게 좋을듯 합니다.

투자자를 위한 조언

1) 스마트 베타 전략입니다. 시장을 추종하는게 아닌 저변동성 퀄리티 팩터를 이용해 ETF에 관심을 가지는 것도 엔케리 트레이드 대안이 될 수 있다.

2) 통화 바스켓 접근법으로 단일 통화 집중보다 다양한 통화로 구성된 바스켓 활용 전략을 고려 리스크 역시 분산하는 것이 안정 수익을 기대 합니다.

3) 장기 테마로 금리 차익을 생각하는 것 보다는 인구 고령화, 기후 변화 대응 등에 대한 장기 글로벌 테마를 노리는 것이 좋을 수 있습니다.

4) 지속 가능한 것으로 도전 ESG 요소를 고려해 투자는 장기 그리고 안정적 수익을 제공할 수 있는 기업에 투자 일본의 기업 지배구조 개선 움직임을 주목하는게 중요합니다.

엔케리 트레이드 청산 이라는 것에 대해서 배우면서 글로벌한 금융 시장에 대한 다양한 영향을 미치는 중요한 전략입니다. 변동성, 예측 불가한 요소들이 많아 신중하게 접근해야 합니다.